一栋现成宅邸的价格。

东陵山（Tanglin Hill）一座优质洋房以 9,390 万新元易手，折合土地面积每平方英尺约 6,017 新元，为 GCB 市场有纪录以来的最高土地单价。这是一栋新建成的宅邸，地下一层、地上两层带阁楼，建筑面积约 29,660 平方英尺。

这个数字乍看令人难以置信，拆解之后便不然。最好地段的 GCB 土地，成交价大约在每平方英尺 2,600 至 2,700 新元之间；这等规格宅邸的建造成本，以建筑面积计每平方英尺达数千新元——更重要的是，需要四到五年的设计、审批与施工。东陵山的价格不是土地的价格，而是土地、加建造、加在那个任何买家都买不到的要素上的稀缺溢价：时间。

这与我们在这座城市每个顶级板块观察到的现象一致——完工的、具体的对象，享有抽象潜力无法企及的溢价。一套建成的安缦住宅贵过毛坯的永久地契土地；一座修复完成的珍品店屋，贵过未修复邻居的幅度超过修复成本本身；如今，一栋交钥匙的 GCB，价格达到其土地价值的两倍以上。

超高净值财富的经济学可以解释这一点。对一位举家迁居或调回资本的当事人而言，「买现成」的替代方案，是在陌生的监管环境中主持一个五年的工程。相形之下，即便两三千万新元的溢价也不是奢侈，而是确定性与即时性的市场价格。

对于在 GCB 地带持有建造精良、近年完工宅邸的业主，这一含义值得留意：现房品质的溢价从未如此之宽，而且恰恰在建造成本高企、审批周期漫长的当下最宽。对买家而言，纪律在于分清购买的究竟是哪一种资产——土地，还是宅邸。正如我们去年所写：缺乏这种清晰认识的买家，无论选择哪一种都会付错价格。

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