一场静默的加速。

市区重建局（URA）2025 年第三季的预估数据显示，私宅价格环比上涨 1.2%，此前第二季为 1.0%。年初至 9 月的涨幅约为 3.1%。单独看，每个数字都平平无奇；连起来看则不然：这是一个在年末温和加速的市场——而三个月前，一项新的降温措施才刚刚落地。

背景值得重述。7 月，卖方印花税持有期延长至四年，正是因为短期持有交易有所抬头。预估数据表明，这项措施做到了它被设计去做的事——移除了交易者；也没有做人们常常担忧的事——吓退持有者。

指数之下，结构讲述着更好的故事。2025 年的强势，很大程度上由有地住宅板块与郊区自住需求承载；而经历 2023 年 ABSD 重新定价的核心区非有地市场，则保持沉寂。新加坡正运行着一个双速住宅市场，而两种速度，就其自身逻辑而言，都是理性的。

一个在利率下行时每季上涨约百分之一的价格指数，不是一个承压的市场，但也不是一个提供明显便宜货的市场。它提供的是可读性：行为可预测的政策、真实而本土的需求、按公开时间表到达的供给。对于习惯了剧烈波动市场的国际资本而言，可读性本身就是产品。

我们本季度来自一线的观察是：询价质量提升了。投机性的接触减少；更多是带着明确委托、明确期限、融资已然安排妥当的当事人。询价的构成，通常领先成交的构成约两个季度。

这一年将以指数走高、成交温和、评论稀少的方式收尾。一些最好的年份，正是从这样的年份开始的。

Zaiwealth 在新加坡私宅市场代理买卖双方，侧重核心地段与有地住宅板块。